“电子竞技”到底是什么？

电子竞技是一个合成词，它是一个包含了一定程度的灵活性、以及玩家之间的竞争和观众娱乐的体育活动。

然而，从投资的角度来看，它和其他运动仍然存在很多差异。这与投资利物浦足球俱乐部与投资耐克等体育服装公司是完全不同的，更不用说 ESPN（时代华纳旗下有线体育频道）等体育广播公司了。

尽管体育运动已经是一个成熟的产业，但没有公司会像投资电子竞技进那样随意的对体育运动进行投资。简而言之，体育是大众化的运动，而电竞的市场虽然在高速发展，但仍然较为小众。

即使大多数人认为电子竞技有足够的潜力，可以成为年估值 1500 亿美元的游戏产业和年估值 6000 亿美元的体育经济的重要组成部分，可是它仍然难以独立成为一个年价值10亿美元的子行业。

据电竞网站 The Esports Observer 报道，在 2018 年和 2019 两年间，已有 60 亿美元投资于电子竞技公司，但投资与回报却无法形成正比。

电竞的价值究竟在哪里？

电子竞技不应该被视为游戏的某个分支，电子竞技就是游戏，游戏就是电子竞技，这两者从根本上是交织在一起的。

电子竞技是游戏领域的众多新兴趋势之一，其影响范围远不止大神级的玩家们玩几款特定的游戏，或是在体育场观看世锦赛的数以万计的观众，又或者是屏幕前观看直播的数百万人。

但在某一方面，这也混淆了职业电子竞技，这个小众的市场，与电子竞技之间的概念。而这将可能对整个游戏市场造成打击。

当涉及到早期投资时，理解这一区别尤其重要，因为早期投资考虑到的就是未来的收入和利润空间。

目前为止，电子竞技的赢家都令人失望，那就是流媒体平台和游戏发行商。因为在这个狭窄的市场中，是玩家和团队赢下了各大比赛，如：《Dota 2》的国际比赛、《英雄联盟》（League of Legend）的世界锦标赛、《堡垒之夜》（Fortnite）的世界杯等等。

这也是为什么许多资金投入到职业电子竞技团队的原因。例如，韩国电竞团队 Gen.G 在 2019 年从包括威尔·史密斯在内的投资者那里筹集了 4600 万美元。

但是，每年只有一个团队可以赢得大奖，而且很少有团队有能力年年得奖。比如 Team Liquid（荷兰的职业电竞团队）和 OG（Dota2欧洲赛区的一支队伍，成员来自不同的国家），他们的确都创造了超过3300万美元的终身收入。鉴于运营一支职业电子竞技团队的高昂成本——以暴雪的《守望先锋》联盟为例，其设定的最低工资为5万美元——因此对于投资者来说，这并不是一个结构合理的投资机会。

不论如何，这些电竞活动都只是表面现象，电子竞技更深层次、更重要的本质还是竞争。

电竞推动了游戏领域的进化

竞争，是影响所有游戏的长期趋势，许多人和投资者都低估了这一点。

部分原因是竞争有多种形式，三消游戏与“吃鸡”类游戏的竞争在外观和感觉上都有很大的不同。但竞争元素是一股上升的趋势，加强许多游戏的货币化以及用户的留存率。

这反过来又推动了更强大的游戏内部社群团体，同时也鼓励着玩家提高技能水平，这两方面都会对游戏流媒体和视频类的消费产生影响。这一模式在电竞业已形成规律，并且能有效推动该领域的良性循环。

所以，电子竞技应被视为促进游戏进化的因素。

目前，最受欢迎的电竞游戏仍然是《英雄联盟》（League of Legends）、《Dota 2》和《反恐精英：全球攻势》（CS:GO）。这些游戏启动了电竞的新时代，而对于最终冠军的期待，也表明了大多数玩家、观众和收益之间的关系。

另外，其他的几个大型电子竞技游戏——《PUBG》、《炉石传说》（Hearthstone）、《部落冲突》（Clash of Clans）、《使命召唤》（Call of Duty）以及“吃鸡”类游戏新贵《Free Fire》等等，都已经是成功的竞技游戏，并增加了正式的电子竞技元素。与此同时，《神之浩劫》（SMITE）、《火箭联盟》（Rocket League）、《虚荣》（Vainglory）等电竞游戏也凭借自身独有的风格吸引了大批玩家，并且形成了各自的市场。

所以，对于许多有商业计划的初创公司来说，他们希望借助电子竞技这棵摇钱树扶摇直上获得成功。大多数人认为电竞行业会像预测的那样成为一块有利可图的大肥肉，而他们只要分一杯羹就足够了。

但事实上，他们瞄准的目标是职业电子竞技最薄弱的环节，是一个小而稳定的市场。所以对投资者和被投资方来说，电子竞技泡沫破裂是可以预见的结果。

电竞行业目前未能形成规模

相反，考虑到电子竞技行业的商机，那些商业计划与规模尽可能一致的公司更可能成功。

但这并不意味着他们应该忽视职业电子竞技，它可以成为向更广泛的观众进行营销的强大杠杆。但是，就本身而言，职业电子竞技并不能提供投资方所期待的、与其风险相对应的收益。

这也是为什么不少电子竞技投资并不成功的主要原因。

无论是为电竞爱好者推出运动饮料或运动服装的初创公司，还是那些专注于赛事或场馆管理服务的公司，亦或是销售电竞攻略或博彩服务的企业，都不具有任何规模化、或是收支平衡的能力，更不用说未来的盈利能力了。

总的来说，初创公司和投资者既要考虑公司的长期目标，也要更深入地思考电子竞技到底意味着什么，同时考虑它们如何在新兴的行业趋势中发挥作用，会与哪个游戏趋势产生更广泛的协同效应，以及新的商机将如何出现。

本文编译自 Why investors misunderstand esports" opportunity。