投资额下降，交易数量上升

2021上半年，东南亚投资总额为44亿美元。尽管东南亚的投资总额低于2018年至2020年的同期水平。但整个区域完成的投资交易数量创历史新高，为393起：

各个规模的交易额整体处于一个增长的趋势，尤其是在50万-300万美元和5千万-1亿美元这两个阶段。

如果我们以1亿美元作为界限，在今年上半年，有20亿美元投入到了1亿美元以上的交易，而1亿美元以下的交易融资额为24亿美元。这也很好反映了投资者们在过去的半年中，更为注重中小型交易规模的投资。

投资者对中小规模交易的加持也推高了初创企业各个阶段的估值，其中以B轮融资最为明显，融资中位数同去年相比，几乎翻了一倍，达到5500万美元。

各国与各行业的投资分布

与往年一样，无论是从投资数量还是投资额度来看，印尼和新加坡仍然牢牢占据着前两位。比如Bukalapak的上市以及Ajaib等在线理财平台的活跃都为印尼吸引了大量资本的流入。

而今天变化最大的莫过于菲律宾了，从前两年的默默无闻，一跃成为了今年上半年投资额排名第三的国家，仅次于印尼和新加坡。

在我们之前的菲律宾十大富豪一文中提到过，菲律宾大多数财团都以传统行业为主。但是这两年随着二三代的掌权以及本地财团对互联网的关注，也吸引到了不少国际资本的关注。

例如菲律宾最大的电信运营商Globe Telecom与蚂蚁合作的电子钱包Gcash，在今年初的时候就获得了北美风投公司Bow Wave Capital Management的投资。

在行业分布方面，综合型企业、零售、金融服务、支付、物流是资本流入最多的五个行业。我们可以看到大多数行业相比去年同期都有不小的增幅，尤其是零售、业务自动化、本地生活等行业。

其中综合金融服务以及线上理财平台的融资增幅尤为抢眼。

2021年上半年，东南亚地区新增14个估值超过1亿美元的初创企业，其中包括三家独角兽企业：来自马来西亚的房地产平台Property Guru、新加坡的二手车平台Carro、新加坡移动支付平台Nium。

不过相比于独角兽，我们认为估值超过1亿美元的企业数量能更好地反映东南亚互联网生态的活跃。

并购与退出

2021上半年，东南亚行业并购数量相比同期有所下降，不过以Bukalapak为代表的互联网公司上市也推动了退出规模的增长，预计这个趋势会随着东南亚互联网公司上市潮而持续下去。当然，相当一部分公司只是喊着要上市蹭热度罢了。

在2021上半年整个东南亚的退出收益方面，马来西亚贡献了该地区近80%的收益。

这很大程度上是由今年七月在马来西亚上市的金融服务公司Ctos Digital推动的。

以行业的收益来看，东南亚退出收益最靠前的四个行业分别是：本地服务、非游戏娱乐、支付和零售。这四个行业的退出事件占到了东南亚退出数量的77%，互联网公司几乎也主导了今年上半年并购和退出事件。

中国资本的动向

中国资本在东南亚的活动规律整体变化不大，从2018年到2021上半年的数据来看，平均每半年保持在20-40笔交易左右。但是就投资偏好来说，近两年来，Pre-A和A轮融资在中国投资者参与交易中的占比逐渐上升。

在东南亚国家投资分布上，新加坡和印尼依旧是中国投资者的主要投资目的地。从2018年至2021年上半年，流入新加坡和印尼的中国资本都占同期的50%以上，此外，对越南的投资相比去年同期也有了较大幅度的增长。

在投资领域分布方面，以交易数量为参考标准。金融服务、零售、游戏类的娱乐是中国投资者最热衷于投资的三个行业。这其实也很好理解，这三个行业在国内已经发展的相当成熟了，在东南亚等海外市场也有一些成功案例可以借鉴，自然会成为中国资本的首选标的。

总结

因为疫情的影响，虽然2021年上半年的退出数量和收益都出现了下降，但是东南亚互联网生态仍然处于一个非常活跃的阶段，在今年上半年仍然涌现出一批估值超过1亿美元的互联公司，整个区域的投资事件数量也创历史新高。

如果将东南亚与其它新兴市场相比，总投资额略低拉美的62亿美元，而印度的投资总额则几乎超过东南亚与拉美的总和。我们在之后的解读会活动中也会结合其它区域的表现，与大家一起讨论新兴市场的创投趋势和投资环境。