智通财经 APP 获悉，浙商证券发布研究报告称，万兴科技（300624.SZ）收购格像科技股权，完善数字创意战略布局。预计公司 2021-2023 实现营收 13.07/17.06/21.82 亿元，归母净利润 1.71/2.27/2.95 亿元，对应 EPS 为 1.32、1.74、2.27 元/股。给予“买入”评级。

浙商证券指出，公司公告拟以现金 21,369.80 万元现金收购杭州格像科技有限公司 72.44% 股权。

浙商证券主要观点如下：

格像科技是一家专注于海外移动端视频创意类软件企业

格像科技成立于 2014 年 6 月，在 AppAnnie《2021 年度中国厂商出海 30 强下载榜》中，格像科技位列 16 强。截至 2020 年底，格像科技全球累计用户超过 8 亿，日活跃用户超 1000 万，400 万社交媒体粉丝，市场已覆盖全球超过 50 个国家和地区。格像科技推出一系列全球知名 APP：

(1)Sweet Selfie（自拍美颜，总用户超过 5 亿，日活超过 500 万）；

(2)Sweet Snap（动态表情拍摄 APP，总用户超过 2 亿，日活超过 200 万）；

(3)StoryChic（一键模板生成 Story，总用户超过 1000 万，日活超过 20 万）；

(4)Beat.ly（一键式生成 TikTok 内容体验，总用户超过 4000 万，日活超 80 万）等。

完善万兴在数字创意领域战略布局，满足用户多端协同需求

公司是全球领先的新生代数字创意赋能者，持续深耕数字创意软件领域，在视频和图片领域的明星产品包括万兴喵影、Wondershare Filmora、Wondershare Filmstock、Wondershare Fotophire等。

通过本次收购，公司在移动端视频应用的产品矩阵进一步丰富，与公司现有的桌面端视频剪辑产品实现互补。战略上有利于公司把握视频创意类软件的黄金发展期，快速增强数字创意领域竞争力、拓展市场份额，实现数字创意多端布局与协同，快速扩大用户量。

技术、用户&市场、资源等协同效应显著，有利于增加竞争力、降低成本费用

(1)技术：格像科技在视频及图像技术算法上的技术沉淀，可以填补公司在人脸美颜美妆、深度学习特效等技术方面的不足。(2)用户和市场：两家公司产品都面向全球个人用户、互联网方式推广销售，主要都收入和用户在海外市场，协同效应强。(3)资源：两家公司均投入大量成本进行图片、视频、音乐、文字、特效等素材资源的扩张。通过这次收购整合，可以资源互通，降低成本，增加资源类产品销售与服务，提升用户活跃度和销售收入。

格像科技承诺三年净利润总额不低于 1.08 亿，有利于增厚公司业绩

格像科技 2021 年年度至 2023 年度实现净利润(以扣除非经常性损益后的净利润)分别不低于 1,800 万元，3,800 万元、5,200 万元，三年净利润总额不低于 10,800 万元。

风险提示：1. 收购整合风险；2. 标的资产估值风险；3. 标的资产业绩不及承诺风险；4. 商誉减值风险；5. 全球贸易保护及经营的风险；6. 产品研发风险；7. 汇率波动风险。