原标题：华纳兄弟探索频道诞生后 美国媒体市场将如何演变？

作者：魏昊铭

据智通财经 APP 获悉，AT&T 传媒业务与探索频道合并后，将形成娱乐业巨头“华纳兄弟探索频道”，富国银行分析师 Steven Cahall 及其团队指出，探索频道与华纳传媒的交易表明，规模对于直接面向消费者(DTC)内容竞争来说是非常必要的；更多的内容会带来更强的用户粘性，从而减少用户流失，创造定价权并提高利润率。Netflix 和迪士尼正在“将这个战术付诸实践”，而其他公司则希望效仿它们的做法。

据了解，华纳兄弟探索频道公司应该是 DTC 排名前三的公司。富国银行预计，到 2024 年，华纳兄弟探索频道的 DTC 内容将达到 200 亿美元，与亚马逊和米高梅合并后的 DTC 内容并列第三。

分析人士指出，迪士尼的内容规模是最大的，2024 年总内容价值可达 470 亿美元。华纳兄弟探索频道公司位居第二，总内容价值为 360 亿美元；NBCN/SKY 排名第三，总内容价值为 340 亿美元；Netflix 排名第四，总内容价值为 280 亿美元。

这意味着康卡斯特和 ViacomCBS 公司面临着最艰难的抉择：是做“雇佣兵”、拆分、扩大规模还是合并？

富国银行指明，即使 ViacomCBS 在内容价值上排名第五，在流媒体价值上排名第五或第六，但在未来的激烈竞争和合并浪潮中，可能需要另寻出路。富国银行表示，最好的选择可能是效仿福克斯的做法，通过 Paramount 和 CBS 电视工作室网赚钱，而不是广播电视网。另一方面，对于康卡斯特来说， NBCU 和 Sky 是一个内容强稳定平台，但由于没有明确的战略，价值前景并不明朗。康卡斯特可能的选择包括：1)出售、合并工作室；2)更积极地提升流媒体；3)什么都不做。总体来看，出售合并对于股东最有利但概率最低，该公司概率没有行动。

与此同时，这些公司面临着一个可能更大的问题，如果华纳兄弟探索频道公司想再并入 NBCU或者 ViacomCBS，那么其将成为全球最大的内容公司。