「完美日记」母公司逸仙电商 5 月 19 日发布 2021 年 Q1 财报。

逸仙电商旗下有「完美日记」、「小奥汀」、「完子心选」、「Galénic」等彩妆护肤品牌。今年 1 月，公司收购了「DR WU」在中国大陆的业务，3 月份，逸仙电商完成了对高端护肤品牌「Eve Lom」的收购，并推出了全新彩妆品牌「皮克熊」（Pink Bear），该品牌的受众为年轻女性。

财报展示了以下关键数据：

• 2021 Q1 总营收为 14.4 亿元人民币，同比增长 42.7%，但比上一季度有所下降（2020 Q1 总营收 19.6 亿元）。

在2020 Q4 及全年财报中，逸仙电商曾预测，公司 2021 年 Q1 的净收入将落在 13.7 亿元--14.2 亿元区间，14.4 亿元的收入超过了预期，这主要得益于 3 点，1）DTC 用户数量增多，单位用户的消费金额增加。2）全渠道销售模式继续成熟。3）公司新推出的品牌以及收购品牌提升了销售额。该季度总销售额实现 16.9 亿元人民币，同比增长 47.0%。

• 2021 Q1 毛利润为 9.916 亿元人民币，同比增长 58.8%，但上一季度毛利润为 13 亿元。该季度毛利率为 68.6%，2020 年同一季度毛利率为 61.7%。毛利润较上一年增长主要是因为公司在本季度实行了严格的定价和折扣政策、「完美日记」品牌力提升，卖出高溢价以及公司旗下高端品牌和线下体验店带来了销售增长。

• 在第一季度，公司 DTC 用户数量为 960 万，同比增长 11.6%（2020 年 Q1 为 860 万），但是并没有打破 2020 年 Q4 1440 万的记录。Q1 的单位 DTC 用户平均净收入为 122.9 元。

• 逸仙电商靠 KOL、小红书养出一个「完美日记」，营销费用占比大、研发费用占比低一直是公司备受争议的一点。2021 年 Q1，逸仙电商的销售和营销费用为 10.4 亿元人民币，占净收入的 72.1%。与上一季度相比，金额有所下降（13.8 亿元），占净收入的比例上升（70.3%）。营销费用增加主要是由于公司为了塑造新品牌在消费者中的知名度进行了促销等推广活动并且测试新品牌的有效流量渠道。

• 相比之下，研发费用在营业费用中占比依然很小。2021 年 Q1 研发费用为 2770 万元人民币，2020 年同期为 1220 万元人民币，研发费用提升了 1 倍多。第一季度研发费用占净收入的比重由 2020 年的 1.2% 上升至 1.9%。

今年 4 月，逸仙电商在上海向外界介绍了其开放式研发体系 Open Lab，紧接着 5 月 13 日，公司又公开了其在广州的研发中心。本次研发费用增加主要是因为研发的人事成本提升以及基于股权的薪酬增加。

从财报看，逸仙电商 2021 年 Q1 净亏损人民币 3.19 亿元，净亏损率为 22.1%，2020 年 Q1 净亏损额为 1.917 亿人民币，不过这一数据与 2020 年 Q4 的 15.31 亿元相比已经降低到可以接受的范围。

逸仙电商在本季度在营销和研发上双管齐下，并继续依靠收购举措打入护肤领域和高端市场，是一个处于发展期企业的模样。虽然公司还处于整合被收购品牌的初级阶段，但「Galénic」和「DR.WU」已经有热销款打出来了。虽然发展迅速，但营销支出的占比何时能被控制住依旧是逸仙电商面对的难题。